Этот же показатель у облигаций в евро составляет от 3,13 % по ГазКз-23Е до 1,5 % по ГазКз-27Е. Investing.com — Дочерняя компания VK «Мэйл.Ру Финанс» разместит российские облигации, замещающие евробонды VK, права на которые учитываются российскими депозитариями, говорится в сообщении компании. Размещение облигаций планируется завершить в период с 19 октября по 1 ноября 2022 года в зависимости от выпуска. Оплата за замещающие облигации будет производиться еврооблигациями группы ЛУКОЙЛ. Помимо подачи заявки эмитенту, потребуется подать заявку брокеру и депозитарию на обмен еврооблигаций на замещающие. Если требуется обменять несколько выпусков — заявка по каждому из них подается отдельно.
Закон предусматривает возможность эмитентов размещать замещающие облигации без регистрации эмиссионного проспекта до конца 2022 года. Выплаты по еврооблигациям раньше делались через европейский Евроклир и далее спускались по цепочке до конечного клиента в России. Так как Евроклир такие платежи не проводит, у эмитента еврооблигации нет возможности расплатиться с держателями еврооблигации в России. Не совсем понятно, как обмен новых евробондов на новые поможет решить проблему уже замороженных платежей.
Как получить замещающие облигации?
Из-за этого российским инвесторам перестали поступать платежи по еврооблигациям — сложилась ситуация, когда эмитенты готовы исполнять свои обязательства, но не могут сделать это технически. Масса недошедших до получателей платежей постоянно увеличивалась, но российские власти придумали способ решить эту проблему. Потенциально замещающие облигации могут выпустить от 30 до 40 российских эмитентов, общее количество выпусков может составить около 100 (это число выпусков евробондов, попадающих под действие законодательства о замещении). Российские эмитенты до 31 декабря 2022 года смогут выпустить «замещающие» евробонды — без регистрации проспекта эмиссии.
Таким держателям необходимо проводить постоянный мониторинг официального сайта компании, акции которой у них на руках. В большинстве случаев они располагаются на вкладке «Инвестору» или ей подобных. По облигациям с номиналом в долларах она выше, чем у облигаций с номиналом в евро. Годовая купонная доходность в американской валюте по облигациям разнится от 2,97 % по ГазКз-29Д до 8,6 % по ГазКз-34Д.
Как устроены выплаты по еврооблигациям
Ассоциация направила на имя главы комитета по финансовому рынку Анатолия Аксакова обращение, в котором просит обязать все государственные и квазигосударственные компании выпустить замещающие облигации. Держатели еврооблигаций аргументировали свое обращение тем, что некоторые компании до сих пор не предприняли вообще никаких мер по выплатам, заняв выжидательную позицию по отмене санкций. Замещающие облигации — это облигации российского эмитента, которые размещаются среди владельцев еврооблигаций взамен им. Такой механизм позволяет российским инвесторам получать купоны в таком же размере, как и по еврооблигациям, но в рублях. Механизм замещающих облигаций позволяет исключить недружественный Евроклир из цепочки учета владельцев этих облигаций. Также это нужно, чтобы расплатиться по уже существующим долгам и сохранить репутацию.
После перерегистрации VK станет международной компанией публичным акционерным обществом «ВК» с местонахождением в специальном административном районе на острове Октябрьский Калининградской области. Тогда же акционеры утвердили решение о делистинге ГДР и еврооблигаций VK с Лондонской фондовой биржи и первичном размещении акций на Мосбирже. Замещающие облигации — это локальные, то есть выпущенные по российскому праву и обращающиеся внутри российской инфраструктуры облигации, которые инвестор может получить взамен замещаемого евробонда.
Акции и облигации
Какие конкретно нужны документы — можно узнать на сайтах компаний-эмитентов в разделе информации для инвесторов. Если эмитент выпустил или планирует выпустить замещающие облигации — там обязательно будет об этом сказано, и будет расписана вся процедура их получения, а инвестору остается следовать указанным инструкциям. Инвесторам, которые являются держателями еврооблигаций российских компаний и столкнулись с проблемами выплат по ним, следует регулярно посещать интернет-сайты соответствующих эмитентов. По практике, сложившейся на данный момент, некоторые эмитенты размещают подробные инструкции для держателей еврооблигаций, в которых прописывают, как можно их обменять. Там же, на сайте эмитента, инвесторы могут найти формы оферт для заполнения и подписания, список документов, который необходимо приложить, и контактные данные, куда их направлять. Такие документы могут располагаться в разделе «Акционерам и инвесторам» или с другим схожим по смыслу названием, а также внутри пресс-релизов в качестве прилагаемых документов.
Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.
Замещающие облигации, как и евробонды, будут интересны, прежде всего, как средство защиты от валютных рисков. Однако, с существенными оговорками, ведь выплаты по ним будут производиться уже в рублях. Но потенциальное удешевление рубля к доллару и евро все равно даст инвесторам возможность заработать на курсовой разнице. Стоит также иметь в виду, что даже при нежелании обменять свои евробонды на замещающие облигации, в настоящий момент инвестор сможет получать выплаты по ним только в рублях. Чтобы расплатиться с российскими держателями, были придуманы замещающие облигации. Так как замещающая облигация выпускается в России, выплаты идут через российские депозитарии, в рублях – нет никаких санкционных/инфраструктурных рисков блокировок.
И пришел к выводу, что, за исключением требуемых законом параметров, по которым они должны быть идентичны замещаемым еврооблигациям, по остальным они довольно сильно отклоняются от первоначальных условий евробондов. В частности, у замещающих бондов отсутствуют ковенанты и нет послабления в виде грейс-периода. Также по ряду выпусков есть отличия по поручителям, но они лишь отражают структуру евробондов. Всего под действие закона о замещающих облигациях может подпасть около 100 выпусков евробондов от 30–40 российских или имеющих существенную часть активов в России корпоративных эмитентов. На фоне того, что из-за санкций многие другие инструменты хеджирования валютных рисков стали или недоступными, или дорогими (даже за хранение валюты на счете и конвертационные операции брокеры взимают солидные комиссии), замещающие облигации смотрятся более привлекательно.
Можно ли продать ценные бумаги у иностранного…
Приобретение замещающих облигаций ничем не отличается от покупки других финансовых инструментов. Скачиваете мобильное приложение для торговли или утилиту на свой персональный компьютер. После этого находите необходимый вам выпуск облигаций, вводите количество. В «Металлоинвесте» заверили, что компания продолжит действовать в интересах всех держателей еврооблигаций и подтвердили свое намерение надлежащим образом исполнять свои обязательства. «Газпром» сообщил, что будет дополнительно информировать держателей еврооблигаций о дальнейших планах в отношении остальных серий бумаг.
Грейс-период по облигациям — это период после наступления технического дефолта, в рамках которого эмитент может выплатить сумму задолженности по купону, выполнить оферту или погасить основную сумму долга.
- Минэкономразвития подготовило поправки, которые должны продлить возможность выпуска
эмитентами
замещающих облигаций для замены евробондов до 31 декабря 2023 года, сообщил «Интерфакс».
- Замещающие облигации позволяют восстановить платежи по облигациям в адрес российских инвесторов.
- Какие конкретно нужны документы — можно узнать на сайтах компаний-эмитентов в разделе информации для инвесторов.
- По итогам сентября 2022 года доля замещающих облигаций на общем рынке корпоративного долга в России достигла 3%.
- Годовая купонная доходность в американской валюте по облигациям разнится от 2,97 % по ГазКз-29Д до 8,6 % по ГазКз-34Д.
Минэкономразвития подготовило поправки, которые должны продлить возможность выпуска
эмитентами
замещающих облигаций для замены евробондов до 31 декабря 2023 года, сообщил «Интерфакс». Также стоит учитывать, что в нынешних российских реалиях, если они не изменятся, компании в будущем вряд ли будут заинтересованы занимать деньги в долларах и евро под такие ставки, под которые занимали ранее. Если сравнивать с курсом наличной валюты, то уже сейчас наблюдаются очень существенные отличия в 10-20%. Замещающие облигации — это облигации, выпущенные в российской юрисдикции и выдаваемые инвесторам взамен еврооблигаций, выпущенных в иностранных юрисдикциях. Что это такое, как их получить, какие российские компании выпускают замещающие облигации, стоит ли покупать и инвестировать в этот актив — обо всем этом вы узнаете, ознакомившись с данной статьей.
При этом размер и срок выплаты дохода, а также срок погашения и номинальная стоимость замещающих облигаций должна соответствовать аналогичным условиям еврооблигаций. — Замещающие облигации — это выпущенные по российскому праву облигации, которые обращаются внутри российской инфраструктуры и заменяют еврооблигации. Номинал и купоны замещающих облигаций выражены в иностранной валюте, что позволяет инвесторам делать ставку на валютный актив без инфраструктурных рисков. При получении замещающих облигаций российские держатели евробондов могут свободно ими распоряжаться. После замены инвестор вправе удерживать и далее локальные облигации в своем портфеле, получая выплаты в соответствии с прежним договором по евробондам. На инертность эмитентов в вопросе замещения евробондов локальными бумагами обратили внимание в Ассоциации владельцев облигаций.
Как принять участие в размещении замещающих облигаций
Решение принято в соответствии с требованиями законодательства, пояснил VK, дата размещения в сообщении не указывается. Параметры и условия эмиссии замещающих облигаций будут доведены инвесторам после того, как эмиссионные документы зарегистрирует Банк России. Ковенант — это соглашение между двумя или более сторонами, заключенное в письменном виде и заверенное печатью, согласно которому одна из сторон принимает на себя обязательства по совершению определенных действий или по воздержанию от их совершения. Например, компанию могут обязать больше не выпускать облигации, чтобы новые долговые бумаги не мешали выплатам по старым. Группа ПИК провела размещение в рамках ранее зарегистрированной эмиссии с соответствующими своему евробонду параметрами, но меньшим объемом.
Если компания решает выпустить новые облигации — замещающие, то размер купона, срок выплаты дохода, погашения и номинальная стоимость должны быть идентичны соответствующему выпуску еврооблигаций. Указ и упрощенная процедура выпуска локальных замещающих евробонды облигаций будет действовать в 2022–2023 годах для российских компаний, которые не смогут выполнять обязательства перед инвесторами из-за инфраструктурных ограничений. Если подача коллективной заявки на обмен по конкретному эмитенту и выпуску облигаций не планируется, инвестору необходимо подписать индивидуальную оферту, приложив к ней необходимые документы (они, как правило, предоставляются брокером — нужно будет запросить).
Замещающие облигации: как получить выплаты по замороженным евробондам
Замещающие облигации — это один из инструментов хеджирования валютных рисков. Или продать на бирже в любой торговый день – замещающие облигации торгуются на Московской бирже в рублях. Анна Кузнецова назвала замещающие облигации одним из инструментов, который может быть интересен инвесторам в поиске валютной доходности.
Если компании не будут выпускать замещающие облигации и не расплатятся с российскими инвесторами, они не смогут в будущем привлекать капитал – им не будут доверять инвесторы. Генеральный директор УК «АриКапитал» Алексей Третьяков считает, что замещающие облигации стали главной причиной снижения цен на российские суверенные еврооблигации. Из-за текущей
коррекции
доходность российских еврооблигаций выросла до минимально приемлемого справедливого уровня 5–6% по суверенным выпускам. Мы призываем инвесторов в еврооблигации «Газпрома» активно участвовать в этом и последующих голосованиях», — сообщил заместитель председателя правления «Газпрома» Фамил Садыгов. Закон разрешает российским заемщикам до 31 декабря 2022 года без регистрации проспекта размещать облигации для замещения евробондов.
Европейские депозитарии Euroclear и Nordstream заблокировали выплаты по еврооблигациям, и российские граждане не могут получить причитающиеся им деньги. По большому счету это обычные облигации российских компаний, купон и номинал которых выражен в иностранной валюте, но выплаты производятся в рублях. Расчет при этом ведется по курсу Центробанка на дату, когда должна происходить оплата. Также нужно попросить брокера/депозитарий подготовить поручение на перевод еврооблигаций, подписать его и подать брокеру/депозитарию. В случае необходимости обменять еврооблигации разных выпусков нужно будет заполнить оферту по каждому из них отдельно.
Путь разделения платежей или выплат только через НРД подходит не всем российским компаниям. В глаза иностранных посредников разделение платежа может стать основанием для заявления о дефолте эмитента. Если у компании есть ценное имущество за рубежом (например, Лукойл, Русал и др.), значит его могут отобрать под предлогом «дефолта». Поэтому рисковать такие компании не станут, а значит пойдут по пути замещающих облигаций. Отдельно стоит отметить тех инвесторов, которые уже имеют на руках еврооблигации, и хотят их заменить.