Это значит, что инвестор может ознакомиться с особенностями досрочного погашения облигации на сайте Московской биржи ещё до покупки. Обычно пут-оферта сочетается с тем, что ставка купона и размер купонных выплат определены до даты оферты. Незадолго до оферты эмитент может объявить, что ставка купона изменится.
- Наконец, у части инвесторов в этой облигации были небольшие позиции, например до нескольких десятков бумаг.
- При покупке ценных бумаг через индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) инвестор получает право оформить налоговый вычет и вернуть ранее уплаченный налог.
- Если это пут-оферта и в ней хочется поучаствовать, надо подать заявку брокеру.
- Расскажу, как устроены оферты, в чем их плюсы и минусы и как она происходила в случае с облигациями «Роснано».
- С другой стороны, put-оферта может быть выгодна инвестору.
Представим, что инвестор пропустил выкуп, а эмитент после завершения процедуры понизил доходность. По таким активам эмитент имеет право самостоятельно объявить выкуп, при этом инвестор обязан провести процедуру. Подобные бонды называются отзывными, то есть эмитент может их «отозвать». Доход на долговых ценных бумагах тесно связан с датой их погашения.
Финансовые риски при покупке облигаций с офертами
Под офертой понимают право держателя бумаги продать облигации досрочно обратно эмитенту. Допустим, дата погашения ваших активов установлена на 15 марта 2026 года. Оферта в облигациях позволяет эмитенту выкупить бумаги намного раньше, при этом сроки определяются заранее. Погашение происходит зачастую по номинальной стоимости, реже — по цене выпуска. Если это пут-оферта и в ней хочется поучаствовать, надо подать заявку брокеру. Если же это колл-оферта, где эмитент досрочно гасит облигации по своему усмотрению, то снижается предсказуемость облигации.
Это увеличивает шанс получить удовлетворение, если эмитент окажется в просрочке или банкротом. Таким образом, владелец облигаций должен совершить дополнительные действия для возникновения обязательства третьего лица – акцепт. Если ставки на рынке упадут, продавать облигации эмитенту не буду. А если вырастут, то продам и вложусь в новые выпуски с более высокой доходностью. Облигации с таким типом оферты идут часто в комплекте с переменной купоном, ставка которого обычно устанавливается накануне оферты. Например, эмитент может резко снизить ставку купона — скажем с 8% до 0,1%, что вынудит инвесторов продать облигации по оферте.
Что такое оферта по облигациям
Безотзывные оферты можно смело игнорировать, если не хотите избавляться от ценных бумаг. Давать письменный ответ на предложение необязательно. Он позволяет высвободить инвестиции для вложений в более доходные инструменты. Например, такой шаг уместен при росте процентных ставок. Инвестирование в облигации связано с несколькими важными понятиями.
Компания-эмитент устанавливает ставку купона только до даты оферты, а затем размер выплат может быть пересмотрен. При покупке с put-выкупом публикуется размер купона только до даты досрочного погашения. В результате невозможно прогнозировать доход далее установленного срока оферты облигаций.
Что такое оферта
Чтобы не потерять деньги, нужно внимательно следить за датой оферты и мониторить объявление о размере купона. А при решении продать облигацию в дату оферты — заранее сообщить об этом брокеру. Иначе оферта не исполнится, и ваши деньги могут оказаться «замороженными» на несколько лет.
Как правило, их достаточно просто купить и забыть до наступления срока погашения. Помимо этого имеется инструмент для оценки возможного выкупа в скором времени. В биржевой среде для этого используют показатель дюрации. Поэтому если до погашения, к примеру, 4 года, а значение дюрации менее одного года, то присутствует оферта.
Оферта на досрочное погашение облигации: какие есть риски?
Чаще всего на долговом рынке встречаются именно бумаги с безотзывной офертой. Если провести аналогию с обычной жизнью, то оферту по облигациям можно сравнить с досрочным погашением кредита. Опция досрочного погашения имеет преимущества и недостатки. Обязательно ли давать ответ или можно проигнорировать письмо об оферте?
- Те инвесторы, кому не понравится новый купон, имеют право попросить эмитента выкупить у них облигации по оферте.
- Безотзывные оферты можно смело игнорировать, если не хотите избавляться от ценных бумаг.
- Придется считать доходность к дате оферты или предполагать, что купоны не изменятся.
- Но эмитент имеет право досрочно погасить ее 16 августа 2023 года — в день окончания 18-го купонного периода.
И не факт, что после досрочного погашения получится найти другие бумаги с похожим сроком и доходностью. В чем вообще плюсы, минусы досрочного погашения и какие риски инвестор должен учесть при принятии или отказе от такой оферты? Плюс досрочного погашения по оферте в том, что инвестор раньше получит деньги, чем если бы ждал погашения. Конечно, облигации можно продать на бирже, но если у инвестора много облигаций, а объем торгов этим выпуском небольшой, то досрочное погашение может быть лучше. При покупке безотзывной облигации с пут-офертой инвестор не может рассчитать её доходность к погашению.
Что такое оферта облигации?
Инвесторы, которых все устраивает, могут ничего не делать. Оферта (от англ. offer — предлагать) — это предложение о досрочном погашении долга по облигациям, условия которого прописываются эмитентом заранее в проспекте эмиссии. Если в кредитном договоре прописана возможность (оферта) досрочного погашения, то человек может воспользоваться этим правом. Спустить все деньги и продолжать выплачивать кредит. Важно помнить, что заявка на погашение бумаги по пут-оферте может быть и отклонена.
Например, когда процентные ставки растут, а в портфеле есть долгосрочная облигация с низкой ставкой купона и рыночной ценой ниже номинала. Оферта в таком случае дает возможность погасить облигацию по номиналу и реинвестировать средства под более высокий процент, минимизировав риски долгосрочного хранения. Всевозможные усложнения, которые содержатся в порядках акцепта оферты направлены лишь на то, чтобы оферент мог иметь формальную возможность отказать в платеже. Определённые риски для инвестиций создают также отзывные оферты. В этом случае инвестору необходимо искать другие бумаги с похожим сроком и доходностью и нет гарантий, что ему это удастся.
Инвестиции в облигации часто идут в связке с оформлением налоговых вычетов. При покупке ценных бумаг через индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) инвестор получает право оформить налоговый вычет и вернуть ранее уплаченный налог. Точно такой же возврат НДФЛ возможен после покупки жилья. Наконец, у части инвесторов в этой облигации были небольшие позиции, например до нескольких десятков бумаг. С учетом комиссии брокеру за подачу заявки — это может быть и несколько тысяч рублей — могло оказаться, что вся или почти вся выгода была бы съедена накладными расходами. Если вы хотите погасить облигации с пут-офертой досрочно, мы рассказываем какую комиссию могут взять за это брокеры.
На конец августа 2022 года одна облигация стоит около 95% номинала. Информацию об условиях оферты можно также найти на сайтах-агрегаторах по облигациям (например, rusbonds). Сроки, в которые проводится оферта, а также ее условия, для каждый облигации свои.
Например, при снижении процентных ставок деньги придётся реинвестировать под более низкий процент. Иногда эмитент умышленно не публикует заранее информацию о том, по какой цене будет происходить выкуп. В этом случае владелец облигаций рискует потерять часть своих активов в фактическом выражении, если компания погасит бумаги по цене ниже рыночной. Инвестиции в облигации с офертой требуют от инвестора внимательности и мониторинга последних новостей компании. С подобными активами не получится просто купить и держать.
Зависит от того, с чем связана оферта, когда вам нужны деньги, какую доходность хотите и так далее. Кроме того, компания выкупала менее 20% от общего объема облигаций. Значит, можно было подать заявку, но не получить деньги вместо облигаций. Через определенный промежуток времени (обычно через 3 года) — эмитент выставляет оферту. Облигации были куплены по цене 85% от номинала, а погашены по цене 75% от номинала. Если не учитывать купон и операционные расходы, то только на стоимости бумаг владелец теряет 10%.